La próxima salida de Jonathan Heath de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) podría inclinar aún más las decisiones del banco central hacia una política laxa respecto a las tasas de interés que pueda dificultar el descenso sostenido de la inflación, advirtió la Dirección de Estudios Económicos de Banamex.
El subgobernador, cuyas responsabilidades en Banxico concluyen en diciembre próximo, ha expresado reiteradamente su preocupación por los riesgos de reducir las tasas cuando las presiones inflacionarias permanecen por encima del objetivo puntual oficial de 3 por ciento.
Su reelección no es posible de acuerdo con los requisitos de edad establecidos por la Ley de Banxico y oficialmente no existen candidatos para sustituirlo.
Su salida cobra relevancia porque su reemplazo podría profundizar el sesgo hacia una política monetaria acomodaticia (también conocida como "dovish"), es decir, aquella que implica mantener una mayor disposición a reducir las tasas de interés para impulsar el consumo y la inversión, apoyando el crecimiento de la economía.
"Heath se ha distinguido por su postura más restrictiva que el resto de la Junta en cuanto a la política monetaria, acumulando una serie de votos disidentes y al señalar frecuentemente los riesgos asociados a que las expectativas de inflación se mantengan más cerca del límite superior del intervalo de variabilidad que de la meta puntual de 3 por ciento", indicó Banamex en una nota especial.
"Aunque la postura de Heath es minoritaria, su sucesión adquiere relevancia ante la posibilidad de que se profundice el sesgo acomodaticio de la Junta de Banxico con su relevo, en línea con el perfil que han mostrado los nombramientos más recientes", advirtió.
Además de su postura en las decisiones monetarias, el subgobernador ha mantenido una comunicación pública activa que no siempre se ve entre los miembros de la Junta de Gobierno, conformada por cinco miembros.
"Por otro lado, Heath ha destacado por mantener una comunicación pública activa, cuya continuidad no estaría garantizada tras su relevo", anotó Banamex.
Después del relevo de Heath, la atención se trasladará a la Gubernatura de Banxico, encabezada por Victoria Rodríguez Ceja, cuyo periodo termina en diciembre de 2027.
Banamex no observa, por ahora, razones para anticipar que Rodríguez Ceja no sea propuesta para un segundo mandato y, de continuar en el cargo, estima que se mantendría la orientación acomodaticia de la actual Junta.
Un año después, en 2028, concluirá el cargo de Galia Borja, quien también podría ser considerada para permanecer en el cargo.
Con estos movimientos, la Presidenta Claudia Sheinbaum tendría la posibilidad de nombrar a tres integrantes de la Junta de Gobierno durante su Administración.
"Implicaría que la actual Aministración habría nombrado a una mayoría de la Junta, lo cual podría incidir indirectamente en el sesgo que tienen sus decisiones", mencionó el aáea de análisis del banco,
Aunque estos nombramientos modificarían la composición del instituto encargado de definir las tasas de interés, Banamex señala que serían menos que los realizados durante los gobiernos de Enrique Peña Nieto, Felipe Calderón y la Administración federal anterior de AMLO.
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